2023-08-25 — MIX — AMC après split APE→AMC (score 41.08, rank 4)

Le lendemain où AMC absorbe APE par conversion, le ticker n'est plus le même objet — et la microstructure le montre pendant une heure.

Contexte

Le 24 août 2023, post-clôture, AMC Entertainment réalise la conversion des unités préférentielles APE en actions ordinaires AMC. Le 25 août ouvre sur un ticker dont le nombre d'actions, la base flottante et la participation des holders APE ont changé pendant la nuit. R_spike = 6.41 (variance \(\times\) 6.4 à l'open), J_spike = 0.684 — les deux indicateurs sont élevés simultanément, ce qui n'arrive sur aucun autre cas du top-5 (cas 2 a R élevé / J modéré, cas 5 a R modéré / J très élevé). Score composite 41.08, à 0.23 point seulement du cas 3.

Interprétation physique

Le ribbon montre un plateau Rough sur la première demi-heure suivi d'oscillations Transition/Rough sur la seconde. Reversion = 0.366, sign_changes = 50 — un mélange : variance soutenue et sauts fréquents. C'est ce qu'on attend d'un price discovery sous nouveau flottant : les market makers re-calibrent les inventaires, les holders APE convertis liquident ou recyclent, le carnet d'ordres redécouvre son équilibre. La décomposition RV ≈ BV + jumps ne fait pas pencher nettement la balance d'un côté — les deux composantes sont significatives. C'est, dans le langage de bipower-and-jumps, un régime hybride.

QQ-plot et zoom Lévy

QQ-plot (queues lourdes)	Zoom Lévy tick-level
	Placeholder V1 — zoom tick-level autour du saut max-J — à générer V1.1 (cf. délib-20260514-bccc §"task-scale-shift-zoom-lévy-staged-png").

Régime path

Smooth (13:30–14:29) → Transition courte → Rough (14:30–15:00) → Transition/Rough alternés (15:00–15:30) → Smooth (15:30+). La persistance en Rough sur la première demi-heure suivie d'une fonte oscillante sur la seconde demi-heure est le signe d'un equilibrage de carnet sous nouvelle structure de capital. Le ribbon ne décroche pas brutalement — il s'étire en ambre avant de retomber au bleu. 50 retournements de signe, dont la majorité concentrés sur la seconde demi-heure.

Adversaire endogène mordant ici

structural-decay (torvalds §C5 — « P(stop) monotone en \(\sigma^{2}\cdot{}T\) »). Une corporate action change l'objet sur lequel le stop est posé. Salim a calibré son edge sur l'AMC d'avant-split ; le 25 août ouvre sur un AMC qui n'a plus la même base. Tout stop fixe en pourcentage ou en dollars hérité du jour précédent voit sa probabilité de touche augmenter mécaniquement — pas parce que le marché s'est retourné contre Salim, mais parce que la variance du nouveau ticker n'est plus celle du ticker calibré. C'est exactement la dérive systématique décrite dans les 5 adversaires endogènes nommés dans ~/galaxies/tick/.cosmon/state/fleets/default/molecules/delib-20260513-c2b8/synthesis.md §C5.

Citations

Score composite et calibration du window : ADR-0003 §4. Classifier J = 1 − BV/RV : ADR-0005 et regime-classifier. Régime hybride et propriétés de J : bipower-and-jumps. Microstructure et price discovery post-corporate action : skill market-microstructure (Bouchaud–Bonart–Donier–Gould 2018), chap. inventory management et liquidity provision.

Liens

\(\leftarrow\) cases-index \(\cdot\) regime-classifier \(\cdot\) bipower-and-jumps \(\cdot\) pivot-j-based